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华英农业:主动扩大肉鸭产能,地区结构更趋完美

泉源:国泰君安证券    ADDTIME:2017-06-13    CLICK: 25567

投资要点:

保持“删持”评级。公司作为肉鸭养殖龙头,充裕受益行业景气上升, 后续革新及家当晋级程序值得等候。思索当前鸭价涨幅低于预期,估计公司2016-18年EPS 为0.21(-0.21)/0.73(稳定)/0.8(稳定)元, 保持目的价16元,“删持”评级。

牵手歉歉食物,完美公司地区结构。公司取成都歉歉食物等签署协作框架和谈,拟在成都崇州市设立子公司,并在1-3年内企图实现年3000万只樱桃谷鸭的养殖、育种、加工流畅齐产业链产能,投资额可凭据现实需求逐渐增至约5亿元,同时拜托歉歉食物的运营团队卖力加工消费。本次协作有助于公司完美天下产能结构,拓展西南、西北等贩卖地区。

拟收买瑞益实业,主动扩大消费范围。公司取鸿源鸭业等签署股权让渡框架和谈,拟收买瑞益实业不低于51%的股权。瑞益实业是一家集肉鸭集约养殖、屠宰加工、食物保鲜冷藏、产物贩卖,具有年屠宰加工肉鸭2000万只范围的生产线。若公司顺遂完成收买,将进一步扩大消费范围、提拔市占率。

行业供应逐渐膨胀,将来将受益景气苏醒。公司现有产能包孕年出雏禽苗约2亿羽,屠宰加工樱桃谷鸭产能1亿羽、肉鸡8000万羽, 熟食6万吨,羽绒2万吨,饲料120万吨。随同行业过剩产能逐渐出清,公司无望充裕受益景气苏醒。

风险提醒:鸭价颠簸风险、疫病风险、食品安全等

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