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华英农业:公司红利无望连续上升

泉源:长江证券    ADDTIME:2017-06-13    CLICK: 25384

讲演要点

事宜形貌

华英农业宣布2015年一季度季报

事宜批评

华英农业2015年一季度实现业务支出4.71亿元,同删42.1%,环比削减10.9%,实现归属于上市公司股东净利润1348万元,同比扭亏6642万元(客岁一季度净利吃亏5294万元),EPS0.032元。

禽类业务的回暖是公司实现扭亏的主要身分。2015年受益于行业去产能化完全和季节性补栏需求,毛鸭和鸭苗价钱从节前即泛起上涨。一季度毛鸭均价7.83元/羽,同比增进8.1%,环比增进5%,鸭苗均价2.64元/羽,同比增进78.9%,环比下落3.3%。禽类业务的回暖使得公司重要贩卖产品价格得到了肯定提拔。另外,募投项目的投产也使得公司的贩卖范围进一步扩大。我们估计,在同盟掌握产能的状况下,将来禽类价钱程度将无望进一步上涨。

我们看好将来公司生长,重要看法以下:1、禽类行业现在产能镌汰状况较为完全,同时黑羽肉鸡和肉鸭同盟的建立进一步掌握消费产能,估计将来一段时间内禽类供给将泛起重要状态,鸡鸭价钱将泛起减速上涨情况;2、公司是海内最大鸭类消费贩卖一体化企业(樱桃谷鸭市场占有率15%,居行业首位),在禽类产业链无望泛起反弹情势的情况下,公司作为家当龙头将率先受益。3、定删企图助力公司将来生长。公司在募集资金后存在较大内涵式并购预期,同时员工持股企图将使得公司运营效力无望进一步提拔。

赐与“郑重推荐”评级。我们看好公司在禽类行情反转下的生长,思索资产注入后对股本的摊薄和功绩的删薄,估计公司15、16年EPS离别为0.39元和0.70元。赐与公司“郑重推荐”评级。

风险提醒:(1)禽类价钱反弹不达预期;(2)疫病风险。

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